Dokumenti Direktive o tržištima financijskih instrumenata

Pravilnik o obradi naloga i politika postizanja najboljeg ishoda

Preuzmi PDF

Pravilnik o obradi naloga i politika postizanja najboljeg ishoda


Ako ste rezident Bugarske, ova verzija Pravilnika o obradi naloga i politika postizanja najboljeg ishoda i Sažetka primjenjuje se na vas ako ste otvorili investicijski račun kod Revolut Securities Europe UAB dana 6. prosinca 2025. ili nakon tog datuma. Ako ste otvorili svoj račun prije 6. prosinca 2025., ova verzija primjenjuje se od 16. prosinca 2025. Ako želite vidjeti prethodne verzije, kliknite ovdje.


Ako ste rezident zemlje EGP-a osim Bugarske, ova verzija Pravilnika o izvršavanju naloga i politike postizanja najboljeg ishoda i Sažetka primjenjuje se na vas ako ste otvorili investicijski račun kod Revolut Securities Europe UAB dana 12. prosinca 2025. ili nakon tog datuma. Ako ste otvorili svoj račun prije 12. prosinca 2025., ova verzija primjenjuje se od 23. prosinca 2025. Ako želite vidjeti prethodne verzije, kliknite ovdje.


U slučaju bilo kakve nedosljednosti ili sukoba između prevedene verzije ovog Pravilnika o obradi naloga i politike postizanja najboljeg ishoda i izvorne verzije na engleskom jeziku, primjenjivat će se izvorna verzija. Prijevod je samo za referencu.

Sažetak pravilnika o obradi naloga i politike postizanja najboljeg ishoda

Ovaj sažetak pravilnika o obradi naloga i politike postizanja najboljeg ishoda („Sažetak”) određuje kako tvrtka Revolut Securities Europe UAB, koju u Švicarskoj zastupa Revolut (Švicarska) AG, („mi”, „mi”, „naš” ili „Revolut Securities”) upravlja nalozima i računima klijenata („vi” ili „vaš”) kako bi ispunila zahtjeve za postizanje najboljeg ishoda kako su definirani u Zakonu o tržištima financijskih instrumenata Republike Litve („LMFI”) i koji su preuzeti iz Direktive o financijskim instrumentima 2014/65/EU. U nastavku možete pročitati naš pravilnik o obradi naloga i politiku postizanja najboljeg ishoda („Pravilnik”).

1. Opseg i svrha

1.1. U ovom se Sažetku navodi opći pristup načinu na koji postupamo s nalozima kako bismo vam dosljedno pružali najbolje moguće rezultate kada pružamo investicijsku uslugu „izvršenja naloga u ime klijenata”. Trebate ga pažljivo pročitati i dodatne informacije potražite u našem Pravilniku.


1.2. Osim ako vas obavijestimo drugačije, tretirat ćemo vas kao “malog ulagatelja”, kako je definirano u LMFI-u.


1.3. LMFI-ova definicija malih ulagatelja odnosi se na fizičke osobe („pojedince”) i pravne osobe („poduzeća”). Informacije u ovom Sažetku i Pravilniku primjenjuju se i na osobe i na tvrtke.


1.4. Dodatne informacije o klasifikaciji kao malog ulagatelja potražite u našem dokumentu Opis usluga, financijskih instrumenata i rizika („Opis rizika”) koji je dostupan ovdje.

2. Postizanje najboljeg ishoda

2.1. Ako prihvatimo vaš nalog, ili ćemo ga sami izvršiti trgovanjem za vlastiti račun (djelovat ćemo kao nalogodavac) ili ćemo ga proslijediti vanjskom brokeru (“broker”) na izvršenje (djelovat ćemo kao agent). Sve naloge koje primimo izvršavamo brzo i pošteno ili prosljeđujemo brokeru.


2.2. Kada djelujemo kao druga ugovorna strana u vašoj transakciji, odgovorni smo za izvršenje vaših naloga i poduzet ćemo sve dostatne korake kako bismo ih dosljedno izvršili pod najpovoljnijim uvjetima za vas i u skladu s ovim Pravilnikom.


2.3. Kada proslijedimo vaš nalog brokeru, poduzimamo sve dostatne korake kako bismo osigurali da ga broker dosljedno izvrši pod najpovoljnijim uvjetima za vas i u skladu sa svojom odgovarajućom politikom postizanja najboljeg ishoda. Ako broker nema politiku postizanja najboljeg ishoda ili njegovi standardi ne zadovoljavaju zahtjeve navedene u LMFI-u, provest ćemo naše standarde postizanja najboljeg ishoda putem pravnih aranžmana s brokerom, imajući na umu vaš najbolji interes.


2.4. Uspostavili smo interne aranžmane koji nam omogućuju praćenje, nadzor i pregled kvalitete usluga izvršenja koje pružamo ili mi ili brokeri koje smo odabrali.


2.5 Unatoč našoj obvezi da dosljedno postižemo najbolji rezultat za vas, ni mi ni naš broker ne možemo jamčiti da će se postići najbolji mogući rezultat za svaki pojedinačni nalog i u odnosu na svakog klijenta. To se može dogoditi iz nekoliko razloga, uključujući činjenicu da se istim instrumentom može trgovati na različitim mjestima po neznatno različitim cijenama; novi nalozi mogu ući na tržište i izvršiti se prije vašeg naloga; ili druge investicijske tvrtke mogu imati pristup boljim cijenama koje nisu dostupne nama ili našim brokerima ili ste poslali posebne upute koje nas sprječavaju da postignemo najbolji rezultat za vas.

3. Čimbenici izvršenja

3.1. Kada izvršavamo ili prenosimo vaše naloge, uzimamo u obzir (i zahtijevamo od naših brokera da uzmu u obzir) sljedeće čimbenike:

  1. cijenu – pravednu cijenu po kojoj se izvršava financijski instrument;
  2. troškove – sve troškove povezane s nalogom ili transakcijom, uključujući implicitne troškove kao što su mogući utjecaj tržišta, izričiti vanjski troškovi, uključujući naknade za konverziju ili kliring i izričite unutarnje troškove;
  3. brzinu izvršenja – vrijeme potrebno za izvršenje naloga ili transakcije;
  4. vjerojatnost izvršenja i namire – vjerojatnost da će broker moći dovršiti narudžbu ili transakciju;
  5. veličinu naloga – veličinu izvršenog naloga ili transakcije, uzimajući u obzir kako to utječe na cijenu izvršenja (u pravilu je relevantno samo za velike transakcije); i
  6. sva druga razmatranja koja se odnose na izvršenje naloga ili transakcije (primjerice, utjecaj tržišta) – kako posebne značajke naloga ili transakcije mogu utjecati na postizanje najboljeg ishoda.


3.2. Pretpostavljamo da je vaša primarna želja postići najbolju moguću ukupnu cijenu (cijenu financijskog instrumenta i sve povezane troškove izvršenja), stoga čimbenicima cijene i troškova dajemo relativni prioritet u odnosu na druge čimbenike. Osim toga, budući da su financijski instrumenti obično podložni fluktuacijama cijena, veću važnost pridajemo i brzini izvršenja.


3.3. Ako navedete konkretne upute u vezi s nalozima, primjerice u vezi s cijenom, te će upute imati prioritet u odnosu na naš Pravilnik i neće mu biti podložne.Razumijete i slažete se da nas vaše određene upute mogu spriječiti u postizanju najboljeg mogućeg rezultata za vas u pogledu elemenata obuhvaćenih tim uputama.

4. Odabir mjesta izvršenja po trgovanju

4.1. Ovisno o vrsti financijskog instrumenta, djelovat ćemo kao druga ugovorna strana u vašim transakcijama i tako služiti kao mjesto izvršenja vaših naloga ili ćemo naloge proslijediti brokeru. U potonjem slučaju broker po vlastitom nahođenju odabire mjesto izvršenja za prenesene naloge sve dok će rezultat zadovoljiti standarde i zahtjeve navedene u ovom Sažetku i Pravilniku. Broker može samostalno izvršavati trgovanja, djelujući tako kao mjesto izvršenja za vaš poslani nalog, na mjestima trgovanja (burze, multilateralne ili organizirane platforme za trgovanje, dalje u tekstu: „mjesta trgovanja”) ili s drugim davateljima likvidnosti.


4.2. Kada djelujemo kao druga ugovorna strana (nalogodavac) u vašim transakcijama, izvršavamo vaše naloge na temelju našeg vlastitog kapitala i izvan mjesta trgovanja, što se naziva trgovanjem na izvanburzovnom tržištu (“OTC”). Kada proslijedimo vaš nalog brokeru, on također može izvršiti prenesene naloge na izvanburzovnom tržištu ili putem posrednika. Vaši nalozi mogu biti izvršeni na izvanburzovnom tržištu i u vezi s uvrštenim i povučenim financijskim instrumentima. Dajete izričiti pristanak na izvršenje naloga izvan mjesta trgovanja. Uz iznimku naloga s vašim konkretnim uputama, imamo regulativnu obvezu dobiti najbolji mogući rezultat za vas prilikom izvršenja vaših naloga izvan mjesta trgovanja.


4.3. Pri slanju naloga u vezi s financijskim instrumentima kojima se trguje na izvanburzovnom tržištu, izloženi ste tržišnim rizicima u većoj mjeri, uključujući likvidnost, nestabilnost (uključujući povećani rizik od proklizavanja cijena) i rizike druge ugovorne strane. Dodatne informacije potražite u Opisu rizika.


4.4. Predani smo redovitom praćenju i pregledu ishoda kvalitete izvršenja koji smo postigli mi i naši odabrani brokeri usporedbom detalja izvršenja s tržišnim uvjetima u odnosu na prethodno navedene čimbenike izvršenja. Zadržavamo pravo zatražiti od brokera koji nisu u skladu s našim zahtjevima za postizanje najboljeg ishoda i od odabranih brokera da prestanu trgovati na mjestima izvršenja koja smatramo lošijim od očekivanih.


4.5. Frakcijske dionice, frakcijski fondovi kojima se trguje na burzi (pojedinačno, "ETF"), frakcijske američke depozitne priznanice (pojedinačno, "ADR") i ugovori o financiranju razlike ("CFD") izvršit će se na našem ili vlasničkom računu odgovarajućeg brokera, što nas odnosno odgovarajućeg brokera zapravo čini mjestom izvršenja vaših trgovanja.


4.6. Zadržavamo pravo dodavanja ili uklanjanja brokera i mjesta izvršenja prema potrebi kako bismo ostvarili najbolji mogući rezultat za vas. Odabiremo samo brokere koji kombiniraju visoke standarde kvalitete usluge s učinkovitim aranžmanima za postizanje najboljeg ishoda kako bi se dosljedno postigao najbolji ishod. Standardi postizanja najboljeg ishoda odabranih brokera mogu dovesti do izvršenja vašeg naloga izvan mjesta trgovanja.


5. Praćenje, pregled i ažuriranje

Pregledamo Pravilnik i Dodatke pravilnika o kategoriji instrumenata svake godine ili češće ako se postoje značajne promjene koje utječu na standarde postizanja najboljeg ishoda.


6. Agregiranje naloga i djelomično izvršenje

6.1. Prilikom izvršenja ili prijenosa vaših naloga brokerima na izvršenje, ne objedinjujemo ih s našim nalozima ni nalozima drugih klijenata, osim za fondove tržišta novca (pogledajte Dodatak pravilniku o izvršenju za fondove tržišta novca).


6.2. U određenim slučajevima, uključujući situacije u kojima je likvidnost tržišta instrumenta preniska, vaš se nalog može izvršiti samo djelomično. To znači da će se samo dio početnog naloga poslati na izvršenje. Ukupni troškovi transakcije bit će razmjerno niži.


II. Pravilnik o obradi naloga i politika postizanja najboljeg ishoda

Ovaj Pravilnik o obradi naloga i politika postizanja najboljeg ishoda („Pravilnik”) detaljno određuje kako tvrtka Revolut Securities Europe UAB, koju u Švicarskoj zastupa Revolut (Švicarska) AG, („mi”, „mi”, „naš” ili „Revolut Securities”) upravlja nalozima i računima klijenata („vi” ili „vaš”) kako bi ispunila zahtjeve za postizanja najboljeg ishoda kako su definirani u Zakonu o tržištima financijskih instrumenata Republike Litve („LMFI”) i koji su preuzeti iz Direktive o financijskim instrumentima 2014/65/EU.


1. Opseg i svrha

1.1. U ovom se Pravilniku detaljno navodi naš pristup obradi naloga kako bismo vam dosljedno pružali najbolje moguće rezultate kada izvršavamo ili prenosimo vaše naloge brokerima. Trebali biste ga pažljivo pročitati i zajedno s Dodacima pravilnika o kategorijama instrumenata navedenima u nastavku.


1.2. Financijski instrumenti na koje se primjenjuje Pravilnik su:

  • prenosivi vrijednosni papiri i njihove frakcije;
  • američke depozitne priznanice i njihove frakcije;
  • udjeli u subjektima za zajednička ulaganja (uključujući udjele u fondovima tržišta novca) i njihove frakcije;
  • obveznice;
  • ugovori o financiranju razlike.


1.3. Osim ako vas obavijestimo drugačije, tretiramo vas kao “malog ulagatelja”, kako je definirano u LMFI-u.


1.4. LMFI-ova definicija malih ulagatelja odnosi se na fizičke osobe („pojedince”) i pravne osobe („poduzeća”). Informacije u ovom Pravilniku (uključujući njegove Dodatke) primjenjuju se i na osobe i na tvrtke.


1.5. Dodatne informacije o klasifikaciji kao malog ulagatelja potražite u našem dokumentu Opis usluga, financijskih instrumenata i rizika („Opis rizika”) koji je dostupan ovdje.


2. Postizanje najboljeg ishoda

2.1. Ako prihvatimo vaš nalog, ili ćemo ga sami izvršiti trgovanjem za vlastiti račun (djelovat ćemo kao nalogodavac) ili ćemo ga proslijediti vanjskom brokeru (“broker”) na izvršenje (djelovat ćemo kao agent). Sve naloge koje primimo izvršavamo brzo i pošteno ili prosljeđujemo brokeru. Kada djelujemo kao agent, potpuni i konačni podaci o svim transakcijama prema prenesenim nalozima bit će nam poznati samo nakon potvrde brokera.


2.2. Kada djelujemo kao druga ugovorna strana u vašim transakcijama, odgovorni smo za izvršenje vaših naloga i poduzet ćemo sve dostatne korake kako bismo ih dosljedno izvršili pod najpovoljnijim uvjetima i u skladu s ovim Pravilnikom.


2.3. Kada proslijedimo vaš nalog brokeru, poduzimamo sve dostatne korake kako bismo osigurali da ga broker dosljedno izvrši pod najpovoljnijim uvjetima i u skladu sa svojom odgovarajućom politikom postizanja najboljeg ishoda. Ako broker nema politiku postizanja najboljeg ishoda ili njegovi standardi ne zadovoljavaju zahtjeve navedene u LMFI-u, provest ćemo naše standarde postizanja najboljeg ishoda putem pravnih aranžmana s brokerom, imajući na umu vaš najbolji interes.


Uspostavili smo interne aranžmane koji nam omogućuju praćenje, nadzor i pregled kvalitete usluga izvršenja koje pružamo ili mi ili brokeri koje smo odabrali, uključujući:

  • 2.4.1 interni postupak određivanja cijena - kada djelujemo kao mjesto izvršenja za vaše trgovanje, određujemo cijene izvršenja pozivajući se na cijene koje se mogu primijetiti na najrelevantnijim tržištima za dotični financijski instrument, što nam omogućuje ugradnju razmatranja najbolje izvršnosti u postupak određivanja cijena;
  • 2.4.2. dubinsku analizu i nadzor prodavatelja – provodimo dubinsku analizu brokera u skladu s Pravilnikom o vanjskim uslugama, čiji dio uključuje pregled politike postizanja najboljeg ishoda, postupaka i procesa prodavatelja kako bi se osiguralo da imaju uspostavljene dogovore za dosljedno postizanje najboljih rezultata izvršavanja. Osim toga, sklopljeni su ugovori o razini usluge („SLA”) kojima se utvrđuju dogovorene minimalne razine usluga u različitim kriterijima izvršenja kvalitete usluge. Ugovori SLA kontinuirano se prate;
  • 2.4.3. edovita izvješća – svaki odabrani broker mora biti temeljit u postupku naloga. Odgovarajući odbor za najbolje izvršenje redovito provodi pregled, a rezultati se dijele s nama, uključujući promjene predložene za postojeće pravilnike i postupke;
  • 2.4.4. revizijska prava – u okviru svojih ugovora zadržavamo pravo revizije odabranih brokera (u skladu s uvjetima obavješćivanja, gdje je to potrebno);
  • 2.4.5. praćenje postizanja najboljeg ishoda – naš viši menadžment („nadzorna skupina”) mjesečno se okuplja kako bi raspravili o rezultatima analize postizanja najboljeg ishoda provedene putem našeg alata za praćenje izvršenja i transakcija. Osim toga, ova nadzorna skupina pregleda izvješća o postizanju najboljeg ishoda koja su izrađeno interno koja su izradili ili odabrani brokeri i razgovara o novim trendovima i rezultatima kvalitete izvršenja. Ova nadzorna skupina odgovorna je i za razgovor o svim pitanjima eskalacije i upravljanju incidentima u pogledu svih pitanja u vezi s kvalitetom izvršenja koja proizlaze iz pregleda ugovora SLA i rezultata praćenja.


2.5. Unatoč našoj obvezi da dosljedno postižemo najbolji rezultat za vas, ni mi ni naš broker ne možemo jamčiti da će se postići najbolji mogući rezultat za svaki pojedinačni nalog i u odnosu na svakog klijenta. To se može dogoditi iz nekoliko razloga, uključujući činjenicu da se istim instrumentom može trgovati na različitim mjestima po neznatno različitim cijenama; novi nalozi mogu ući na tržište i izvršiti se prije vašeg naloga; ili druge investicijske tvrtke mogu imati pristup boljim cijenama koje nisu dostupne nama ili našim brokerima.


3. Čimbenici izvršenja

Kada izvršavamo ili prenosimo vaše naloge, uzimamo u obzir (i zahtijevamo od našeg brokera da uzme u obzir) sljedeće čimbenike:

  1. cijenu – pravednu cijenu po kojoj se izvršava financijski instrument;
  2. troškove – sve troškove povezane s nalogom ili transakcijom, uključujući implicitne troškove kao što su mogući utjecaj tržišta, izričiti vanjski troškovi, uključujući naknade za konverziju ili kliring i izričite unutarnje troškove;
  3. brzinu izvršenja – vrijeme potrebno za izvršenje naloga ili transakcije;
  4. vjerojatnost izvršenja i namire – vjerojatnost da će broker moći dovršiti narudžbu ili transakciju;
  5. veličinu naloga – veličinu izvršenog naloga ili transakcije, uzimajući u obzir kako to utječe na cijenu izvršenja (u pravilu je relevantno samo za velike transakcije);
  6. sva druga razmatranja koja se odnose na izvršenje naloga ili transakcije (primjerice, utjecaj tržišta) – kako posebne značajke naloga ili transakcije mogu utjecati na postizanje najboljeg ishoda.


Pretpostavljamo da je vaša primarna želja postići najbolju moguću ukupnu cijenu (cijenu financijskog instrumenta i sve povezane troškove izvršenja), stoga čimbenicima cijene i troškova dajemo relativni prioritet u odnosu na druge čimbenike. Osim toga, budući da su financijski instrumenti obično podložni fluktuacijama cijena, veću važnost pridajemo i brzini izvršenja.


Ako navedete konkretne upute u vezi s nalozima, primjerice u vezi s cijenom, te će upute imati prioritet u odnosu na naš Pravilnik i neće mu biti podložne. Razumijete i slažete se da nas vaše određene upute mogu spriječiti u postizanju najboljeg mogućeg rezultata za vas u pogledu elemenata obuhvaćenih tim uputama.


4. Životni ciklus naloga

4.1. Upućivanje naloga se odvija putem Revolut aplikacije i Revolutovog web-mjesta http://ravolut.com (u daljnjem tekstu zajedno, „aplikacija”). Nalozi se šalju odabirom gumba „+Kupi/-prodaj”.


4.2. Registriramo sve naloge koje primimo. Nalozi upućeni putem aplikacije automatski se registriraju u našim knjigama i evidenciji, koji zadovoljavaju pravne zahtjeve trajnog medija. Sustav odmah kronološkim redoslijedom bilježi sljedeće podatke o nalozima koji se upućuju putem aplikacije:

  • datum i točno vrijeme naloga;
  • identifikacijski podaci klijenta;
  • identifikacijski podaci financijskog instrumenta u vezi s upućenim nalogom;
  • upute za nalog (kupnja, prodaja itd.);
  • vrsta naloga.


4.3. Moći ćete otkazati nalog u aplikaciji pritiskom gumba „Otkaži” pored naloga koji će se otkazati. No gumb „Otkaži” dostupan je samo dok se nalog ne prenese na izvršenje. No gumb „Otkaži” dostupan je samo dok ne izvršimo nalog ili dok ga ne prenesemo brokeru na izvršenje. Općenito, svi se tržišni nalozi izvršavaju odmah nakon upućivanja; stoga je mogućnost otkazivanja naloga vremenski vrlo ograničena. Ne postoji nikakav drugi način otkazivanja naloga, osim putem aplikacije.

Nakon što prihvatite zahtjev za otkazivanje, nalog će se smatrati neupućenim i neće se izvršiti niti prenijeti na izvršenje.



Upućeni nalozi koji su izvršeni ne mogu se uređivati. Jedini način promjene je otkazivanje postojećeg naloga i upućivanje novog.


4.4. Naloge ćemo ili izvršiti mi ili prenijeti brokeru na izvršenje, osim naloga u vezi s kojima se primjenjuje odbijanje izvršenja ili prijenosa (kako je opisano u točki 5.1.). Nalozi će se izvršiti ili prenijeti redoslijedom primitka i točno u sadržaju koji ste uputili.


4.5. Nakon što nam odabrani broker pošalje potvrdu o izvršenju naloga, proslijedit ćemo vam informacije odmah u aplikaciji. Imat ćete pristup svim potvrdama na namjenskoj stranici unutar aplikacije.


4.6. Također preuzimamo odgovornost za nadzor i olakšavanje namire naloga koje izvršavamo mi ili brokeri za sve naloge upućene putem naše aplikacije. Stoga osiguravamo da se sredstva i/ili financijski instrumenti koji podliježu nalogu odmah i ispravno dostave na odgovarajući račun. To se osigurava provedbom pravnih i operativnih aranžmana, kako internih tako i onih sklopljenih između nas i odabranih brokera.


4.7. Nalozi upućeni nakon radnog vremena tržišta ili, gdje je to moguće, izvan produljenog radnog vremena tržišta, da ih izvrše kada to tržište počne raditi, a kada se cijena relevantnog instrumenta možda promijenila.


5. Odbijanje prijenosa

5.1. Uspostavili smo neiscrpan popis situacija u kojima ćemo odbiti izvršenje ili prijenos naloga za izvršenje. One su također dio naših Uvjeta i odredbi na koje ćete morati pristati kako biste postali naš klijent.


5.2. Neiscrpan popis naveden je u 23. odjeljku naših Uvjeta i odredbi.


6. Rizici izvršenja

6.1. Trebali biste biti svjesni navedenih rizika u vezi s izvršenjem naloga za financijske instrumente. Imajte na umu da ste izloženi tim rizicima u većoj mjeri kada se nalozi izvršavaju izvan mjesta trgovanja, što se naziva trgovanjem na „izvanburzovnom tržištu” (dodatne pojedinosti opisane su u Opisu rizika):

  • proklizavanje cijene odnosi se na rizik razlike koja se može pojaviti između očekivane cijene trgovanja kada se nalog pošalje i cijene po kojoj se trgovanje izvršava. Pratimo vrijeme i cijenu trgovanja putem naših automatiziranih alata za praćenje i pregledamo izvješća o izvršenju trećih strana kako bismo utvrdili trendove i druge izvršne čimbenike i poduzeli potrebne korake za rješavanje nedostataka u kontrolama. No ne možemo jamčiti najbolji mogući rezultat za klijente za svako trgovanje (iako poduzimamo sve dostatne korake kako bismo to postigli), naročito u okolnostima smanjene likvidnosti, kretanja na tržištu i drugih stresnih scenarija izvan naše kontrole;
  • razlika u cijenama odnosi se na rizik cijene vrijednosnog papira prilikom početka radnog vremena veće ili manje od cijene prilikom završetka radnog vremena prethodnog dana bez aktivnosti trgovanja u tom razdoblju. Može doći do slučajeva značajnog tržišnog kretanja, primjerice nakon objave vijesti ili gospodarskog događaja, između početka i završetka radnog vremena tržišta, što može imati značajan utjecaj na izvršenje naloga koji je u tijeku. Trebali biste biti svjesni rizika povezanih s nestabilnošću, posebno prilikom ili blizu početka/završetka radnog vremena za standardnu sesiju trgovanja;
  • prekidi u trgovanju mogu nastati zbog tehničkih i drugih kvarova, problema s povezivanjem ili drugih događaja slične prirode. Uspostavili smo SLA kako bismo osigurali i nadzirali rad sustava i postupke eskalacije kada SLA nije ispunjen.


7. Odabir mjesta izvršenja po trgovanju

7.1. Ovisno o financijskom instrumentu, djelovat ćemo kao druga ugovorna strana u vašim transakcijama i tako služiti kao mjesto izvršenja vaših naloga ili ćemo naloge proslijediti brokeru. U potonjem slučaju broker po vlastitom nahođenju bira mjesto izvršenja za proslijeđene naloge, pod uvjetom da rezultat zadovoljava standarde i zahtjeve navedene u ovoj Politici. **Broker može sam izvršavati transakcije, djelujući tako kao mjesto izvršenja za poslani podneseni nalog, na mjestima trgovanja (burze, multilateralne trgovinske platforme ili organizirane trgovinske platforme, u daljnjem tekstu - „mjesta trgovanja“) i s drugim pružateljima likvidnosti.


U vezi s američkim dionicama i američkim depozitnim priznanicama prilikom izvršenja vaših naloga djelovat ćemo u kombiniranom svojstvu agenta (u kojem slučaju ćemo vaše naloge proslijediti brokerima na izvršenje) ili nalogodavca (u kojem slučaju ćemo vaše naloge izvršavati trgovanjem za vlastiti račun). U vezi s fondovima kojima se trguje na burzi (ETF), dionicama i drugim dužničkim instrumentima djelovat ćemo isključivo u svojstvu agenta i proslijediti vaše naloge vanjskim brokerima na izvršenje.



7.2. Kada djelujemo kao druga ugovorna strana (nalogodavac) u vašim transakcijama, izvršavamo vaše naloge na temelju našeg vlastitog kapitala i izvan mjesta trgovanja, što se naziva trgovanjem na izvanburzovnom tržištu (“OTC”). Kada proslijedimo vaš nalog brokeru, on također može izvršiti prenesene naloge izvan mjesta trgovanja ili putem posrednika. Vaši nalozi mogu biti izvršeni izvan mjesta trgovanja u vezi s uvrštenim i povučenim financijskim instrumentima.


Dajete izričiti pristanak na izvršenje naloga izvan mjesta trgovanja. Uz iznimku naloga s vašim konkretnim uputama, imamo regulativnu obvezu dobiti najbolji mogući rezultat za vas prilikom izvršenja vaših naloga izvan mjesta trgovanja.


7.3. Pri slanju naloga u vezi s financijskim instrumentima kojima se trguje izvan mjesta trgovanja, izloženi ste tržišnim rizicima u većoj mjeri, uključujući likvidnost, nestabilnost (kao i povećani rizik od proklizavanja cijena) i rizike druge ugovorne strane. Dodatne informacije potražite u Opisu rizika.


7.4. Predani smo redovitom praćenju i pregledu ishoda kvalitete izvršenja koji smo postigli mi i naši odabrani brokeri usporedbom detalja izvršenja s tržišnim uvjetima u odnosu na prethodno navedene čimbenike izvršenja. Zadržavamo pravo zatražiti od brokera koji nisu u skladu s našim zahtjevima za postizanje najboljeg ishoda i od odabranih brokera da prestanu trgovati na mjestima izvršenja koja smatramo lošijim od očekivanih. Određene mjere koje poduzimamo su:

  • svakodnevni pregled upozorenja koje generira naš alat za praćenje transakcija, koji ukazuje na slučajeve u kojima postoji sumnja na kršenje naših standarda postizanja najboljeg ishoda;
  • Interna eskalacija ili izravna eskalacija kod relevantnih brokera u slučaju potvrđenog kršenja naših standarda postizanja najboljeg ishoda;
  • mjesečni sastanci nadzorne skupine kako je navedeno u točki 2.4.4.;
  • mjesečni sastanci s odabranim brokerima radi analize i rasprave o postignutoj kvaliteti izvršenja.


7.5. Transakcije američkim dionicama mogu se izvršiti na izvanburzovnom tržištu. Frakcijske dionice, američke depozitne priznanice („ADR”), frakcijske fondove kojima se trguje na burzi ( „ETF”) i ugovore o financiranju razlike („CFD”) izvršit ćemo mi ili naš broker izvan mjesta trgovanja.


8. Odabrani brokeri i mjesta izvršenja

8.1. Zadržavamo pravo dodavanja ili uklanjanja brokera i mjesta izvršenja prema potrebi kako bismo ostvarili najbolji mogući rezultat za vas. Odabiremo samo brokere koji kombiniraju visoke standarde kvalitete usluge s učinkovitim aranžmanima za postizanje najboljeg ishoda kako bi se dosljedno postigao najbolji ishod. Standardi postizanja najboljeg ishoda odabranih brokera mogu dovesti do izvršenja na izvanburzovnom tržištu.


9. Praćenje, pregled i ažuriranje

9.1. Pregledamo Sažetak, Pravilnik i Dodatke pravilnika o kategoriji instrumenata svake godine ili češće ako se postoje značajne promjene koje utječu na standarde postizanja najboljeg ishoda.



10. Agregiranje naloga i djelomično izvršenje

10.1. Prilikom izvršenja ili prijenosa vaših naloga brokerima na izvršenje, ne objedinjujemo ih s našim nalozima ni nalozima drugih klijenata, osim za fondove tržišta novca (pogledajte Dodatak pravilniku o izvršenju za fondove tržišta novca).


10.2. U određenim slučajevima, uključujući situacije u kojima je likvidnost tržišta instrumenta preniska, vaš se nalog može izvršiti samo djelomično. To znači da će se samo dio početnog naloga poslati na izvršenje. Ukupni troškovi transakcije bit će razmjerno niži.


11. Metodologija određivanja cijena

11.1. Kada djelujemo kao mjesto izvršenja vaših trgovanja, određujemo cijene izvršenja u skladu sa sljedećim načelima:

  • Za američke dionice i američke depozitne priznanice cijene izvršenja određuju se s obzirom na cijene na najrelevantnijem tržištu za financijski instrument (što je u većini slučajeva mjesto trgovanja primarnog uvrštenja dionice) i uspoređuju se s relevantnim referentnim cijenama.


II.A. Dodatak pravilnika o izvršenju za novčani kapital i ETF

Ovaj Dodatak daje dodatne smjernice o primjeni Pravilnika o obradi naloga i politike postizanja najboljeg ishoda („Pravilnik”) u pogledu dionica, fondova kojima se trguje na burzi („ETF”) i američkih depozitnih priznanica („ADR”).


1. Primjenjivost pravilnika

1.1. Pravilnik se primjenjuje na ovaj Dodatak u punom opsegu, stoga trebate pročitati ovaj Dodatak zajedno s Pravilnikom.


2. Obrada naloga

2.1. Kada izvršavamo trgovanja kao dio ovlaštenja za upravljanje portfeljem, naloge ćemo izvršavati djelujući kao nalogodavac ili ćemo ih prenijeti odabranim brokerima na izvršenje. U svakom slučaju takvi će se nalozi izvršavati u skladu s ovim Pravilnikom. Daljnji aranžmani u vezi upravljanja portfeljem navedeni su u Uvjetima Robo savjetnika koje možete pronaći na našem web-mjestu.


3. Čimbenici izvršenja

3.1. Razmatrani čimbenici izvršenja i dodijeljeni relativni prioritet ostaju kako je navedeno u 3. točki Pravilnika.


4. Odabrani brokeri

4.1. Ovaj se odjeljak primjenjuje kada djelujemo u svojstvu agenta. Odabir brokera za dionice, ADR-ove i ETF-ove obavlja se u skladu s 2. točkom Pravilnika.


4.2. Kada djelujemo kao agent i prenosimo vaše naloge u vezi s dionicama uvrštenim u Sjedinjenim Američkim Državama i ADR-ovima brokerima, koristimo:

  • DriveWealth LLC („DriveWealth”), američki broker-trgovac registriran pri Komisiji za vrijednosne papire i burze („SEC”) i član Regulativnog tijela financijske industrije („FINRA”) i Korporacije za zaštitu ulagatelja u vrijednosne papire („SIPC”);
  • GTN Asia Financial Services (Pte) Limited(„GTN”), broker sa sjedištem u Singapuru kojeg regulira Monetarno tijelo Singapura („MAS”).


4.3. U pogledu dionica uvrštenih u Europskom gospodarskom prostoru i ETF-ova, uključujući ETF-ove izvršene u okviru Robo savjetnika, koristimo Upvest Securities GmbH ("Upvest"), njemačkog brokera kojeg je registriralo i nadzire tijelo Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht ("BaFin").


5. Mjesta izvršenja

5.1. Odabir mjesta izvršenja koje vrši broker provodi se u skladu sa 7. točkom Pravilnika. Razumijete da kada djelujemo u svojstvu nalogodavca, djelujemo kao mjesto izvršenja vaših naloga.


5.2. U vezi s američkim dionicama i američkim depozitnim priznanicama, prilikom izvršavanja vaših naloga djelovat ćemo u kombiniranom svojstvu agenta i nalogodavca. U vezi s fondovima kojima se trguje na burzi (ETF) djelovat ćemo isključivo u svojstvu agenta i proslijediti vaše naloge brokeru na izvršenje.


5.3. Frakcijske dionice, ADR-ovi i ETF-ovi izvršit će se s našeg vlasničkog računa ili računa odgovarajućeg brokera, što nas odnosno odgovarajućeg brokera čini mjestom izvršenja vaših trgovanja.


5.4. U nekim se slučajevima vaši nalozi mogu izvršiti izvan mjesta trgovanja. Osim toga, ako je financijski instrument povučen s mjesta trgovanja, svi nalozi za takav instrument izvršit će se izvan mjesta trgovanja. U takvim ste slučajevima izloženi tržišnim rizicima u većoj mjeri. Dodatne informacije potražite u Opisu rizika.


II.B. Dodatak pravilnika o izvršenju za obveznice

Ovaj Dodatak daje dodatne smjernice o primjeni Pravilnika o obradi naloga i politike postizanja najboljeg ishoda („Pravilnik”) u pogledu obveznica.


1. Primjenjivost pravilnika

1.1. Pravilnik se primjenjuje na ovaj Dodatak u punom opsegu, stoga trebate pročitati ovaj Dodatak zajedno s Pravilnikom.


2. Čimbenici izvršenja

2.1. Relativna važnost koju dodjeljujemo čimbenicima izvršenja tržišnih naloga ostaje ista kao što je navedeno u 3. točki Pravilnika, s glavnim fokusom na postizanje najbolje moguće cijene i troškova koji se odnose na izvršenje. Odabrani broker će kontinuirano procjenjivati cijenu određene obveznice, najmanje na satnoj osnovi s učestalošću koja se povećava ovisno o tržišnim uvjetima. Odgovarajuća cijena utvrdit će se na temelju prosjeka dostupnih cijena iz više tržišnih podataka i izvora cijena, kao što su CBBT, CBBA i BCN.


2.2. Pažljivo pratimo kvalitetu izvršenja naloga koje provodi broker u smislu cijene i brzine izvršenja. To bi uključivalo usporedbu cijene izvršenja obveznice s izvorima cijena objašnjenima u točki 3.1., kao i praćenje prosječnog vremena potrebnog za izvršenje naloga.


3. Odabrani brokeri

3.1. Odabir brokera za obveznice provodi se u skladu s 2. točkom Pravilnika.


3.2. U pogledu obveznica, koristimo singapurskog brokera GTN Asia Financial Services (Pte) Limited („GTN”) kojeg regulira Monetarno tijelo Singapura („MAS”).

4. Mjesta izvršenja

4.1. U slučaju obveznica, izvršavamo naloge u vaše ime izvan mjesta trgovanja izravno s odabranim brokerom. To znači da će svaki nalog biti izvršen protiv vlastitog računa brokera, s čime se slažete kao dijelom naših Uvjeta i odredaba.. Broker će biti druga ugovorna strana (nalogodavac) za sve vaše transakcije obveznicama, a mi ćemo djelovati u svojstvu agenta prilikom prijenosa naloga za obveznice brokeru. U vezi s obveznicama djelovat ćemo isključivo u svojstvu agenta i proslijediti vaše naloge brokeru na izvršenje.


4.2. Budući da se nalozi izvršavaju izvan mjesta trgovanja, izloženi ste kreditnom riziku druge ugovorne strane u većoj mjeri. Dodatne informacije potražite u Opisu rizika.


4.3. Uz iznimku naloga s vašim posebnim uputama, mi imamo regulatornu obvezu osigurati najbolji mogući rezultat za vas prilikom prosljeđivanja vaših naloga koji će biti izvršeni izvan mjesta trgovanja.


II. C. Dodatak pravilnika o izvršenju za fondove tržišta novca

Ovaj Dodatak daje dodatne smjernice o primjeni Pravilnika o obradi naloga i politike postizanja najboljeg ishoda („Pravilnik”) u pogledu „fondova tržišta novca”.


1. Primjenjivost pravilnika

1.1. Budući da se Pravilnik primjenjuje na ovaj Dodatak u punom opsegu i da biste trebali pročitati ovaj Dodatak zajedno s Pravilnikom, važno je napomenuti da, iako upravljamo pretplatama i isplatama udjela u fondovima, ne utječemo na odluke o ulaganju samog upravitelja fonda.


2. Obrada naloga

2.1. Moći ćete slati naloge (pretplatiti se i iskoristiti udjele u fondovima tržišta novca) putem aplikacije kako je navedeno u 4. točki Pravilnika uz sljedeće iznimke:


2.1.1. Nalozi za kupnju šalju se putem gumba „+Dodaj novac” na određenom računu za ulaganje u fond tržišta novca u aplikaciji (tj. na odgovarajućoj početnoj stranici „fleksibilnog računa”, poznatoj i kao „početna stranica portfelja fleksibilnih novčanih fondova”). Svi nalozi za kupnju podmirit će se isti dan ako se pošalju do krajnjeg vremena za primanje naloga. Nalozi poslani nakon krajnjeg vremena za primanje naloga podmirit će se tijekom sljedećeg radnog dana prije sljedećeg dostupnog krajnjeg vremena za primanje naloga. Krajnje vrijeme za primanje svih naloga klijenata radnog dana je 10:00 EET (vremenska zona u Litvi).


2.1.2. Nalozi za prodaju šalju se putem gumba „Podigni” na određenom računu za ulaganje u fond tržišta novca u aplikaciji (tj. na odgovarajućoj početnoj stranici „fleksibilnog računa”, početnoj stranici portfelja „fleksibilnih novčanih fondova”). Svi nalozi za prodaju podmirit će se isti dan ako se pošalju do krajnjeg vremena za primanje naloga. Nalozi poslani nakon krajnjeg vremena za primanje naloga podmirit će se tijekom sljedećeg radnog dana prije sljedećeg dostupnog krajnjeg vremena za primanje naloga. Krajnje vrijeme za primanje svih naloga klijenata radnog dana je 10:00 EET (vremenska zona u Litvi).


2.1.3. Nećete moći otkazati upućene naloge. Umjesto toga možete iskoristiti mogućnost „podizanje” na određenom računu za ulaganje u fond tržišta novca („fleksibilni račun”, portfelj „fleksibilni novčani fondovi”) kako biste dobili novac. Korištenjem mogućnosti „podizanje” pristajete na isplatu udjela u relevantnom fondu u sljedećem dostupnom krajnjem vremenu za primanje naloga.


3. Čimbenici izvršenja

3.1. Razmatrani čimbenici izvršenja i dodijeljeni relativni prioritet ostaju kako je navedeno u 3. točki Pravilnika, dok treba napomenuti da imamo najveću kontrolu nad brzinom izvršenja i vjerojatnosti izvršenja i namire.


3.2. Zbog prirode neto vrijednosti imovine niske nestabilnosti („LVNAV”) i nepromjenjive neto vrijednosti imovine („CNAV”), fondovi tržišta novca koji su osmišljeni za održavanje nepromjenjive neto vrijednosti imovine po dionici i uz ispunjavanje relevantnih regulatornih zahtjeva, cijena dionice ostaje nepromjenjiva. Dodatne informacije o ovoj temi potražite u našem dokumentu Opis rizika koji je dostupan ovdje.


3.3. Troškovi povezani s izvršenjem fonda tržišta novca općenito se ne primjenjuju. Klijentima se naplaćuje samo naknada za uslugu za povrat od ulaganja, osim ako zbog nepovoljnih tržišnih uvjeta upravni odbor fonda odluči uvesti naknadu za likvidnost na isplate. Dodatne informacije o ovoj temi potražite u našem dokumentu Objava o ex-ante troškovima i naknadama za fondove tržišta novca koji je dostupan ovdje.


4. Odabrani upravitelj fonda

4.1. U pogledu fondova tržišta novca, pružamo investicijske usluge u vezi s fondovima LVNAV-a i CNAV-a („fondovi”), koji su podfondovi fonda Fidelity Institutional Liquidity Funds plc. Potonje je krovni UCITS fond s odvojenom odgovornošću između podfondova osnovanih kao otvorena investicijska tvrtka, koju je ovlastila i regulira Središnja banka Irske („krovni fond”).


4.2. UCITS fond može prenijeti svoje aktivnosti upravljanja na ovlaštenu tvrtku za upravljanje UCITS-om. Aktivnosti upravljanja krovnim fondom dodijeljene su tvrtki FIL Investment Management (Luxembourg) S.A., irskoj podružnici („upravitelj fonda”). Iako ne možemo utjecati na odluke o dodjeljivanju krovnog fonda, odabiremo fond tržišta novca u skladu s 2. točkom ovog Pravilnika i pratimo sve promjene u njemu.


5. Mjesta izvršenja

5.1. U slučaju fondova, izvršavamo naloge u vaše ime izvan mjesta trgovanja izravno s upraviteljem fonda (ili s imenovanim administratorom ili agentom za prijenos). Udjeli fondova ne trguju se ni na jednom sekundarnom tržištu i mogu se izdati ili otkupiti samo putem Revolut Securities.


5.2. Upravitelji fondova mogu dodijeliti administrativne aktivnosti trećoj strani. Upravitelj fonda imenovao je J.P. Morgan Administration Services (Ireland) Limited, koji djeluje kao agent za upravljanje, registriranje i prijenos („agent za upravljanje”). Agent za upravljanje odgovoran je za izdavanje i otkup dionica u fondovima i održavanje registra vlasnika udjela.


5.3. Fond je ovlašten imenovati depozitara kako bi se osiguralo odgovarajuće odvajanje imovine ulagatelja od imovine fondova. Upravitelj fonda ima diskrecijsko pravo razriješiti depozitara i imenovati novog upravitelja fonda ako ima razloga vjerovati da depozitar ne može ispuniti svoje obveze. Depozitar je odgovoran za čuvanje i provjeru vlasništva nad dionicama fonda tržišta novca, praćenje novčanog toka, kao i za nadzor izdavanja/otkupa dionica, distribucije prihoda i izračuna neto vrijednosti imovine u skladu s relevantnim propisima.


5.4. Depozitar kojeg imenuje upravitelj fonda je J.P. Morgan Bank SE, podružnica u Dublinu („depozitar”). Depozitar djeluje neovisno o fondovima, krovnom fondu i upravitelju fonda te isključivo u interesu fondova i njegovih ulagatelja.


II.D. Dodatak pravilnika o izvršenju za ugovore o financiranju razlike (CFD-ovi)

Ovaj Dodatak daje dodatne smjernice o primjeni Pravilnika o obradi naloga i politike postizanja najboljeg ishoda („Pravilnik”) u pogledu ugovora o financiranju razlike („CFD”).


1. Primjenjivost pravilnika

1.1. Pravilnik se primjenjuje na ovaj Dodatak u punom opsegu, stoga trebate pročitati ovaj Dodatak zajedno s Pravilnikom.


2. Obrada naloga

2.1. Odgovorni ste za održavanje iznosa marže iznad propisane razine od 50 % za sve izvršene naloge. Nakon što se ovaj prag premaši, automatski ćemo zatvoriti jednu ili više vaših pozicija CFD-ova s najvećim gubicima dok se marža održavanja ne vrati na razinu ponovnog postavljanja (obično najmanje 70 %).


2.2. Automatsko zatvaranje pozicija obavljamo upućivanjem tržišnih naloga u vrijednosti potrebnoj za vraćanje ukupne marže na potrebnu razinu ponovnog postavljanja.


3. Čimbenici izvršenja

3.1. Relativna važnost koju dodjeljujemo čimbenicima izvršenja za tržišne naloge ostaje ista kao što je navedeno u 3. točki Pravilnika. Primarno se fokusiramo na postizanje najbolje moguće cijene, što se postiže osiguravanjem da tržišna cijena CFD-a što točnije odražava cijenu relevantne temeljne imovine. Također smatramo brzinu i vjerojatnost sklapanja transakcije ključnim čimbenikom, zbog povećanog rizika od proklizavanja cijena prilikom transakcija CFD-ovima.


3.2. Pažljivo pratimo kvalitetu izvršenja. To bi uključivalo usporedbu cijena izvršenja CFD-ova u odnosu na vidljive tržišne cijene usporedivih proizvoda u EGP-u, praćenje učestalosti proklizavanja cijene i mjerenje omjera pozitivnih i negativnih proklizavanja cijene. Svi aranžmani navedeni u točki 7.3. primjenjuju se za CFD-ove.


4. Odabrani brokeri

4.1. Ovaj se odjeljak primjenjuje kada djelujemo u svojstvu agenta. Odabir brokera za CFD-ove vrši se u skladu s 2. točkom Pravilnika.


4.2. Kada djelujemo kao agent i prenosimo vaše naloge za CFD brokeru, koristimo usluge tvrtke CMC Markets Germany GmbH koja je pod nadzorom tijela Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht („BaFin”), koja je podružnica tvrtke CMC Markets UK PLC koju je odobrilo i regulira Nadzorno tijelo za financijsko poslovanje Ujedinjenog Kraljevstva („FCA”) i koja kotira na londonskoj burzi.


5. Mjesta izvršenja

5.1. Vaši nalozi za CFD uvijek se izvršavaju izvan mjesta trgovanja, s čime se slažete kao dijelom naših uvjeta i odredbi. Razumijete da kada djelujemo u svojstvu nalogodavca, djelujemo kao mjesto izvršenja vaših naloga za CFD-ove.


5.2. U vezi s CFD-ovima djelovat ćemo u kombiniranom svojstvu agenta i nalogodavca. Kada djelujemo kao nalogodavac, djelovat ćemo kao druga ugovorna strana u vašim transakcijama CFD-ovima i izvršavati vaše naloge putem našeg vlasničkog kapitala. U takvim slučajevima preuzimamo tržišni rizik od kojeg se možemo zaštititi u skladu s našim internim aranžmanima i ograničenjima rizika. Naša aktivnost zaštite od tržišnih rizika odvojena je od našeg postupka određivanja cijena CFD-ova i ni na koji način ne utječe na izvršenje vašeg naloga i ne uvjetuje njegovo izvršenje. Kada djelujemo kao agent, sklopit ćemo transakcije CFD-ovima s brokerom izvršenja u vaše ime, u skladu s uputama koje ste dali. U tom procesu ne preuzimamo tržišni rizik.Više informacija potražite u našem objavljenom Pravilniku o sukobu interesa.


5.3. Budući da se nalozi izvršavaju izvan reguliranih tržišta, izloženi ste kreditnom riziku druge ugovorne strane u većoj mjeri. Dodatne informacije potražite u Opisu rizika.