Politica di gestione degli ordini e di esecuzione alle migliori condizioni

La presente versione della Politica di gestione degli ordini e di esecuzione alle migliori condizioni è valida dal 13 febbraio 2026. Per consultare la versione precedente, clicca qui.

In caso di incongruenze o conflitti tra la versione tradotta della presente Politica di gestione degli ordini e di esecuzione alle migliori condizioni e la versione originale in inglese, si applicherà la versione originale. La traduzione è solo a scopo di riferimento.

I. Riepilogo della Politica di gestione ed esecuzione alle migliori condizioni degli ordini

Il presente Riepilogo della Politica di gestione ed esecuzione alle migliori condizioni ("Riepilogo") illustra le modalità con cui Revolut Securities Europe UAB, rappresentata in Svizzera da Revolut (Switzerland) AG, ("noi", "nostro" o "Revolut Securities") gestisce gli ordini dei clienti (il "Cliente") al fine di soddisfare i requisiti di esecuzione alle migliori condizioni definiti nella legge sui mercati degli strumenti finanziari della Repubblica di Lituania (la "LMFI") che ha recepito le disposizioni della direttiva sui mercati degli strumenti finanziari 2014/65/UE. Di seguito è possibile leggere la nostra Politica di gestione degli ordini e di esecuzione alle migliori condizioni ("Politica").

1. Ambito di applicazione e scopo

1.1. Questo documento di riepilogo illustra l'approccio generale al modo in cui gestiamo gli ordini per ottenere costantemente i migliori risultati possibili per i Clienti quando forniamo il servizio di investimento di "esecuzione di ordini per conto dei clienti". Per ulteriori informazioni, leggere attentamente e consultare la nostra politica.

1.2. Salvo diversa informazione, il Cliente verrà considerato "cliente retail", secondo la definizione contenuta nella normativa LMFI.

1.3. La definizione LMFI di clienti retail si riferisce sia alle persone fisiche ("individui") che alle persone giuridiche ("imprese"). Le informazioni contenute in questo riepilogo e nella politica sono applicabili a individui e aziende.

1.4. Per ulteriori informazioni sulla classificazione come cliente retail, consultare il documento Descrizione dei servizi, strumenti finanziari e rischi ("Descrizione del rischio") disponibile qui.

2. Esecuzione alle migliori condizioni

2.2. Quando operiamo in qualità di controparte nella transazione del Cliente, siamo responsabili dell'esecuzione dei suoi ordini e adotteremo tutte le misure necessarie per eseguirli in modo coerente alle condizioni più favorevoli per il Cliente e in conformità alla presente politica.

2.3. Quando trasmettiamo l'ordine del Cliente a un broker, adottiamo tutte le misure necessarie per garantire che questi lo esegua in modo coerente alle condizioni più favorevoli per il Cliente e in conformità alla politica di esecuzione alle migliori condizioni. Se il broker non dispone di una politica di esecuzione alle migliori condizioni o i suoi standard non soddisfano i requisiti stabiliti nella normativa LMFI, applichiamo i nostri standard di esecuzione alle migliori condizioni attraverso accordi legali con il broker, tenendo presente il migliore interesse del Cliente.

2.4. Abbiamo stabilito accordi interni che ci consentono di monitorare, supervisionare e rivedere la qualità dei servizi di esecuzione forniti da noi o dai broker che abbiamo selezionato.

2.5 Nonostante il nostro obbligo di ottenere sempre il miglior risultato per il Cliente, né noi né il nostro intermediario possiamo garantire che venga raggiunto il miglior risultato possibile in ogni singolo ordine e per ogni cliente. Ciò può verificarsi per diverse ragioni, tra cui il fatto che lo stesso strumento possa essere negoziato su diverse piattaforme a prezzi leggermente diversi, l'ingresso di nuovi ordini sul mercato che vengono eseguiti prima dell'ordine del Cliente, la possibilità che altre società di investimento abbiano accesso a condizioni più favorevoli non disponibili per noi o i nostri broker oppure il fatto che il Cliente abbia fornito istruzioni specifiche che ci impediscono di ottenere il miglior risultato.

3. Fattori di esecuzione

3.1. Quando eseguiamo o trasmettiamo gli ordini del Cliente, teniamo conto (e richiediamo ai nostri broker di tenere conto) dei seguenti fattori:

prezzo: il prezzo equo al quale viene eseguito uno strumento finanziario;
costi: tutti i costi relativi all'ordine o alla transazione, compresi i costi impliciti quali il possibile impatto sul mercato, i costi esterni espliciti, comprese le commissioni di cambio o autorizzazione e i costi interni espliciti;
velocità di esecuzione: il tempo necessario per eseguire l'ordine o la transazione;
probabilità di esecuzione e liquidazione: la probabilità che il broker sia in grado di completare l'ordine o la transazione;
dimensione dell'ordine: la dimensione dell'ordine o della transazione eseguita, tenendo conto di come questo influisce sul prezzo di esecuzione (in genere rilevante solo per le transazioni di grandi dimensioni); e
qualsiasi altra considerazione rilevante per l'esecuzione dell'ordine o della transazione (ad esempio l'impatto sul mercato): in che modo le caratteristiche particolari dell'ordine o della transazione possono influenzare il modo in cui viene raggiunta l'esecuzione alle migliori condizioni.

3.2. Revolut Securities presuppone che il desiderio principale del Cliente sia quello di ottenere il miglior prezzo complessivo possibile (prezzo dello strumento finanziario e tutti i relativi costi di esecuzione), pertanto attribuisce ai fattori di prezzo e costi una priorità relativa rispetto ad altri fattori. Inoltre, dal momento che gli strumenti finanziari sono in genere soggetti a fluttuazioni di prezzo, attribuiamo anche un'importanza maggiore alla velocità dell'esecuzione.

3.3. Se il Cliente fornisce istruzioni specifiche in merito ai suoi ordini, ad esempio in merito al prezzo, le sue istruzioni avranno la priorità sulla nostra Politica e non saranno soggette ad essa. Il Cliente dichiara di comprendere e accettare che le sue istruzioni specifiche possono impedirci di ottenere il miglior risultato possibile in relazione agli elementi descritti nelle presenti istruzioni.

4. Selezione della sede di esecuzione per negoziazione

4.1. A seconda del tipo di strumento finanziario, agiremo come controparte nelle transazioni del Cliente, fungendo quindi da sede di esecuzione per i suoi ordini, oppure trasmetteremo gli ordini a un broker. Nel secondo caso, è a discrezione del broker scegliere la sede di esecuzione per gli ordini trasmessi, purché il risultato soddisfi gli standard e i requisiti stabiliti nel presente Riepilogo e nella Politica. Il broker può eseguire le operazioni da solo, agendo di conseguenza in qualità di sede di esecuzione per gli ordini inviati dal Cliente, nelle sedi di trading (borse valori, sistemi multilaterali di trading o sistemi di trading organizzati, di seguito "sedi di trading") e con altri fornitori di liquidità.

4.2. Quando operiamo come controparte (principale) nelle transazioni del Cliente, eseguiamo i suoi ordini utilizzando il nostro capitale proprietario e al di fuori di una sede di trading, operazione denominata trading over-the-counter ("OTC"). Quando trasmettiamo l'ordine del Cliente a un broker, questi può anche eseguire gli ordini trasmessi come OTC o tramite un intermediario. Gli ordini del Cliente possono essere eseguiti OTC in relazione a strumenti finanziari sia quotati che non quotati (o sottoposti a delisting). Il Cliente acconsente esplicitamente all'esecuzione degli ordini al di fuori della sede di trading. Ad eccezione degli ordini con le istruzioni specifiche del Cliente, siamo soggetti all'obbligo normativo di ottenere il miglior risultato possibile durante l'esecuzione degli ordini del Cliente al di fuori della sede di trading.

4.3. Quando si inviano ordini relativi agli strumenti finanziari negoziati OTC, il Cliente è esposto a rischi di mercato in misura maggiore, tra cui liquidità, volatilità (compreso l'aumento del rischio di slippage) e rischi di controparte. Per ulteriori informazioni, fare riferimento alla nostra Descrizione dei rischi.

4.4. Ci impegniamo a monitorare e rivedere regolarmente i risultati di qualità dell'esecuzione ottenuti da noi o dai nostri broker selezionati, confrontando i dettagli di esecuzione con le condizioni di mercato, attraverso la prospettiva dei suddetti fattori di esecuzione. Ci riserviamo il diritto di escludere i broker che non soddisfano i nostri requisiti di esecuzione alle migliori condizioni e di richiedere ai broker selezionati di interrompere il trading sulle sedi di esecuzione che riteniamo costantemente inferiori alle prestazioni.

4.5. Le azioni frazionate, le obbligazioni frazionate, i fondi frazionati negoziati in borsa (“ETF”), i titoli di debito frazionati negoziati in borsa (“ETN”), gli strumenti finanziari su materie prime negoziati in borsa (“ETC”), i certificati American Depositary Receipt frazionati (“ADR”) e i contratti per differenze (“CFD”) saranno eseguiti utilizzando il nostro conto proprietario o quello del broker di riferimento, rendendo di fatto noi o detto broker la sede di esecuzione del trading del Cliente.

4.6. Ci riserviamo il diritto di aggiungere o rimuovere broker e sedi di esecuzione come ritenuto appropriato al fine di ottenere il miglior risultato possibile per il Cliente. Selezioniamo solo broker che combinano standard di servizio di alta qualità con efficaci accordi di esecuzione alle migliori condizioni al fine di ottenere l'esecuzione alle migliori condizioni su base coerente. Gli standard di esecuzione alle migliori condizioni dei broker selezionati possono portare all'esecuzione dell'ordine al di fuori della sede di trading.

5. Monitoraggio, revisione e aggiornamento

Rivediamo la Politica e le Appendici della Politica della classe di attività su base annuale, o più frequentemente, qualora si verifichino modifiche sostanziali che incidono sugli standard di esecuzione alle migliori condizioni.

6. Aggregazione degli ordini ed esecuzione parziale

6.1. Nell'esecuzione o nella trasmissione degli ordini del Cliente ai broker per l'esecuzione, non li aggreghiamo con i nostri ordini o con gli ordini di altri clienti, ad eccezione dei fondi comuni di investimento del mercato monetario (consultare l'Appendice sulla politica di esecuzione per i fondi comuni di investimento del mercato monetario).

6.2. In alcuni scenari, comprese le situazioni in cui la liquidità del mercato delle attività è troppo bassa, l'ordine potrebbe essere eseguito solo parzialmente. Ciò significa che solo una parte dell'ordine iniziale verrà inviata per l'esecuzione. Anche il costo complessivo della transazione sarà proporzionalmente inferiore.

II. Politica di gestione degli ordini e di esecuzione alle migliori condizioni

Il presente Riepilogo della Politica di gestione ed esecuzione alle migliori condizioni ("Politica") illustra nel dettaglio le modalità con cui Revolut Securities Europe UAB, rappresentata in Svizzera da Revolut (Switzerland) AG, ("noi", "nostro" o "Revolut Securities") gestisce gli ordini dei clienti (il "Cliente") al fine di soddisfare i requisiti di esecuzione alle migliori condizioni definiti nella legge sui mercati degli strumenti finanziari della Repubblica di Lituania (la "LMFI") che ha recepito le disposizioni della direttiva sui mercati degli strumenti finanziari 2014/65/UE.

1. Ambito di applicazione e scopo

1.1. La presente Politica illustra in modo approfondito il nostro approccio alla gestione degli ordini per ottenere costantemente i migliori risultati possibili per il Cliente nell'esecuzione o nella trasmissione degli ordini ai broker. È necessario leggerlo attentamente e in combinazione con le Appendici delle politiche specifiche per la classe di risorse riportate nelle sezioni seguenti.

1.2. Gli strumenti finanziari a cui si applica la Politica sono:

valori mobiliari e loro frazioni;
i certificati American Depository Receipt e le loro frazioni;
quote di organismi di investimento collettivo (incluse le unità in fondi comuni di investimento del mercato monetario) e loro frazioni;
obbligazioni e rispettive frazioni;
titoli di debito o strumenti finanziari su materie prime negoziati in borsa e relative frazioni;
contratti per differenze.

1.3. Salvo diversa informazione, il Cliente viene considerato "cliente retail", secondo la definizione contenuta nella normativa LMFI.

1.4. La definizione LMFI di clienti retail si riferisce sia alle persone fisiche ("individui") che alle persone giuridiche ("imprese").Le informazioni contenute nella presente Politica (incluse le relative Appendici) sono applicabili a individui e aziende.

1.5. Per ulteriori informazioni sulla classificazione come cliente retail, consultare il documento Descrizione dei servizi, strumenti finanziari e rischi ("Descrizione del rischio") disponibile qui.

2. Esecuzione alle migliori condizioni

2.1. Se accettiamo l'ordine del Cliente, provvederemo ad eseguirlo direttamente tramite trading proprio (in qualità di controparte principale) oppure trasmetteremo l'ordine ad un broker esterno (il "broker") per l'esecuzione (in qualità di controparte agente). Tutti gli ordini che riceviamo sono eseguiti da noi in modo corretto e tempestivo oppure trasmessi al broker. Quando operiamo in qualità di controparte agente, i dettagli completi e definitivi di qualsiasi transazione nell'ambito dell'ordine trasmesso saranno resi noti a noi solo dopo la conferma da parte del broker.

2.3. Quando trasmettiamo l'ordine del Cliente a un broker, adottiamo tutte le misure necessarie per garantire che questi lo esegua in modo coerente alle condizioni più favorevoli e in conformità alla politica di esecuzione alle migliori condizioni. Se il broker non dispone di una politica di esecuzione alle migliori condizioni o i suoi standard non soddisfano i requisiti stabiliti nella LMFI, applichiamo i nostri standard di esecuzione alle migliori condizioni attraverso accordi legali con il broker, tenendo presente il migliore interesse del Cliente.

2.4. Abbiamo stabilito accordi interni che ci consentono di monitorare, supervisionare e rivedere la qualità dei servizi di esecuzione forniti da noi o dai broker che abbiamo selezionato, incluso quanto segue:

processo di determinazione dei prezzi interni - quando agiamo in qualità di sede di esecuzione delle vostre operazioni, fissiamo i prezzi di esecuzione facendo riferimento ai prezzi osservabili sui mercati più rilevanti per lo strumento finanziario in questione, il che ci consente di integrare le considerazioni relative alla migliore esecuzione nel processo di determinazione dei prezzi;
due diligence e supervisione dei fornitori: Revolut Securities effettua una revisione iniziale di due diligence dei broker in conformità alla sua politica di outsourcing, parte della quale include una revisione della politica, delle procedure e dei processi di esecuzione alle migliori condizioni del fornitore per assicurarsi che dispongano di disposizioni per ottenere costantemente i risultati di esecuzione alle migliori condizioni. Inoltre, sono in vigore accordi sul livello di servizio ("SLA") che stabiliscono livelli minimi di servizio concordati per vari criteri di esecuzione della qualità dei servizi di esecuzione. Tali SLA sono monitorati su base continuativa;
rapporti regolari: ogni broker selezionato è tenuto a svolgere un'attività di diligence sui rispettivi flussi di ordini. Il riesame è effettuato periodicamente tramite il rispettivo comitato di esecuzione alle migliori condizioni e i risultati sono condivisi con Revolut Securities, comprese eventuali modifiche proposte alle politiche e procedure esistenti successivamente;
diritti di verifica: nei suoi accordi, Revolut Securities si riserva il diritto di verificare i broker selezionati (entro i requisiti di preavviso, ove richiesto);
supervisione dell'esecuzione alle migliori condizioni: su base mensile l'alta dirigenza di Revolut Securities (il "gruppo di supervisione") si riunisce per discutere i risultati dell'analisi dell'esecuzione alle migliori condizioni effettuata tramite lo strumento di monitoraggio delle esecuzioni e delle transazioni. Inoltre, questo gruppo di supervisione rivede i report di esecuzione alle migliori condizioni prodotti internamente o da broker selezionati e discute le tendenze emergenti e i risultati della qualità dell'esecuzione. Questo gruppo di supervisione è inoltre responsabile della discussione di eventuali questioni relative all'escalation e alla gestione degli incidenti in relazione a eventuali problemi relativi alla qualità dell'esecuzione derivanti dalle revisioni degli SLA e dai risultati del monitoraggio.

2.5. Nonostante il nostro obbligo di ottenere sempre il miglior risultato per il Cliente, né noi né il nostro intermediario possiamo garantire che venga raggiunto il miglior risultato possibile in ogni singolo ordine e per ogni cliente. Ciò può verificarsi per diverse ragioni, tra cui il fatto che lo stesso strumento possa essere negoziato su diverse piattaforme a prezzi leggermente diversi, l'ingresso di nuovi ordini sul mercato che vengono eseguiti prima dell'ordine del Cliente o la possibilità che altre società di investimento abbiano accesso a condizioni più favorevoli non disponibili per noi o i nostri broker.

3. Fattori di esecuzione

3.1. Quando eseguiamo o trasmettiamo gli ordini del Cliente, teniamo conto (e richiediamo ai nostri broker di tenere conto) dei seguenti fattori:

prezzo: il prezzo equo al quale viene eseguito uno strumento finanziario;
costi: tutti i costi relativi all'ordine o alla transazione, compresi i costi impliciti quali il possibile impatto sul mercato, i costi esterni espliciti, comprese le commissioni di cambio o autorizzazione e i costi interni espliciti;
velocità di esecuzione: il tempo necessario per eseguire l'ordine o la transazione;
probabilità di esecuzione e liquidazione: la probabilità che il broker sia in grado di completare l'ordine o la transazione;
dimensione dell'ordine: la dimensione dell'ordine o della transazione eseguita, tenendo conto di come questo influisce sul prezzo di esecuzione (in genere rilevante solo per le transazioni di grandi dimensioni);
qualsiasi altra considerazione rilevante per l'esecuzione dell'ordine o della transazione (ad esempio l'impatto sul mercato): in che modo le caratteristiche particolari dell'ordine o della transazione possono influenzare il modo in cui viene raggiunta l'esecuzione alle migliori condizioni.

3.3. Se il Cliente fornisce istruzioni specifiche in merito ai suoi ordini, ad esempio in merito al prezzo, le sue istruzioni avranno la priorità sulla nostra Politica e non saranno soggette ad essa. Cliente dichiara di comprendere e accettare che le sue istruzioni specifiche possono impedirci di ottenere il miglior risultato possibile in relazione agli elementi descritti nelle presenti istruzioni.

4. Ciclo di vita dell'ordine

4.1. Gli ordini vengono effettuati tramite l'app Revolut e il sito Web Revolut http://ravolut.com (di seguito denominati insieme "App"). Gli ordini devono essere inviati selezionando i pulsanti "+Acquista/Vendi".

4.2. Registriamo tutti gli ordini che riceviamo. Gli ordini effettuati tramite l'App vengono registrati automaticamente nei nostri libri e registri, che soddisfano i requisiti legali di un supporto durevole. Il sistema acquisisce immediatamente, in ordine cronologico, i seguenti dati relativi agli ordini effettuati tramite l'App:

data e ora esatta dell'ordine;
dati identificativi del cliente;
dati di identificazione dello strumento finanziario in relazione all'ordine effettuato;
istruzioni per l'ordine (acquisto, vendita, ecc.);
tipo di ordine.

4.3. È possibile annullare gli ordini nell'App premendo il pulsante "Annulla" accanto all'ordine che verrà annullato. Tuttavia, il pulsante "Annulla" sarà disponibile solo fino a quando l'ordine non viene eseguito da noi o trasmesso a un broker per l'esecuzione. In genere, tutti gli ordini di mercato vengono eseguiti immediatamente dopo l'invio, pertanto l'opzione di annullamento dell'ordine sarà molto limitata nel tempo. Non esiste inoltre un altro metodo per l'annullamento degli ordini, se non tramite l'app.

Una volta accettata la richiesta di cancellazione, l'ordine verrà considerato come non effettuato e non verrà eseguito o trasmesso per l'esecuzione.

Gli ordini effettuati che sono stati eseguiti non possono essere modificati. L'unico modo per apportare modifiche è annullare l'ordine esistente ed effettuarne uno nuovo.

4.4. Gli ordini saranno eseguiti da noi o trasmessi a un broker per l'esecuzione, ad eccezione degli ordini per i quali si applica il rifiuto di esecuzione o di trasmissione (come descritto al punto 5.1). Gli ordini verranno eseguiti o trasmessi in sequenza rispetto alla loro ricezione ed esattamente nel contenuto così come sono stati effettuati dal Cliente.

4.5. Una volta che il broker selezionato ci invierà una conferma relativa all'esecuzione dell'ordine, provvederemo a trasferire tempestivamente le informazioni nell'App. È possibile accedere a tutte le conferme in una pagina specifica all'interno dell'app.

4.6. Ci assumiamo inoltre la responsabilità di vigilare e facilitare il regolamento degli ordini eseguiti da noi o dai broker per tutti gli ordini effettuati tramite la nostra app. Pertanto, ci assicuriamo che i fondi e/o gli strumenti finanziari soggetti all'ordine vengano consegnati tempestivamente e correttamente sul conto appropriato. Ciò è garantito attraverso l'attuazione di accordi giuridici e operativi conclusi tra noi e i broker selezionati.

4.7. Gli ordini effettuati dopo l'orario di apertura del mercato oppure, laddove disponibile, al di fuori dell'orario del mercato esteso, a quel punto il prezzo dello strumento in questione potrebbe essere cambiato.

5. Rifiuto di trasmissione

5.1. Abbiamo stabilito un elenco non esaustivo di situazioni in cui rifiuteremo l'esecuzione o la trasmissione di ordini per l'esecuzione. Inoltre, fanno parte dei nostri Termini e condizioni che il Cliente dovrà accettare per diventare nostro cliente.

5.2. L'elenco non esaustivo è indicato nella Sezione 23 dei nostri Termini e condizioni.

6. Rischi di esecuzione

6.1. È necessario essere consapevoli dei rischi elencati di seguito in relazione all'esecuzione degli ordini di strumenti finanziari. Si noti che si è esposti a tali rischi in misura maggiore quando gli ordini vengono eseguiti al di fuori della sede di trading, chiamato trading over-the-counter ("OTC") (ulteriori dettagli sono descritti nella nostra Descrizione del rischio):

slippage si riferisce al rischio di una differenza che potrebbe apparire tra il prezzo previsto della negoziazione al momento della presentazione dell'ordine e il prezzo al quale viene eseguita la negoziazione. Monitoriamo la tempistica e il prezzo delle negoziazioni attraverso i nostri strumenti di monitoraggio automatizzato e rivediamo i rapporti di esecuzione di terze parti per identificare le tendenze, insieme ad altri fattori di esecuzione e adottare le misure necessarie per affrontare le carenze nei controlli; tuttavia, non possiamo garantire il miglior risultato possibile per i clienti per ciascuna negoziazione (anche se adottiamo tutte le misure sufficienti per ottenerlo), soprattutto in situazioni di scarsa liquidità, movimenti di mercato e altri scenari di stress al di fuori del nostro controllo;
gapping si riferisce al rischio che il prezzo dell'apertura di un titolo sia superiore o inferiore al prezzo di chiusura del giorno precedente, senza alcuna attività di trading intermedia. Ci possono essere casi di un significativo movimento del mercato, ad esempio dopo un annuncio di notizie o un evento economico, tra la chiusura e la riapertura di un mercato, che può avere un impatto significativo sull'esecuzione di un ordine in sospeso. È necessario essere consapevoli dei rischi associati alla volatilità, in particolare, alla chiusura o all'apertura di una sessione di trading standard;
le interruzioni di negoziazione possono derivare da guasti tecnici, malfunzionamenti, problemi di connettività o altri eventi di natura simile. Abbiamo implementato degli SLA per garantire e monitorare l'uptime del sistema e i processi di escalation in cui gli SLA non vengono rispettati.

7. Selezione della sede di esecuzione per negoziazione

7.1. A seconda dello strumento finanziario, agiremo come controparte nelle transazioni del Cliente, fungendo quindi da sede di esecuzione per i suoi ordini oppure per trasmettere gli ordini a un broker. Nel secondo caso, spetta al broker scegliere la sede di esecuzione degli ordini trasmessi, purché il risultato soddisfi gli standard e i requisiti stabiliti nella presente Politica. Il broker può eseguire le operazioni in proprio, fungendo così da sede di esecuzione per l'ordine inviato dal Cliente, nelle sedi di trading (borse valori, sistemi multilaterali di trading o sistemi di trading organizzati, di seguito "sedi di trading") e con altri fornitori di liquidità.

Per quanto riguarda le azioni statunitensi e certificati American Depositary Receipt (“ADR”), agiremo nella doppia veste di controparte agente (nel caso in cui trasmettiamo l'ordine del Cliente ai broker per l'esecuzione) o principale (nel caso in cui eseguiamo gli ordini del Cliente operando tramite trading proprio). In relazione ai fondi negoziati in borsa (“ETF”), alle obbligazioni e ad altri strumenti di debito, ad esempio titoli di debito negoziati in borsa (“ETN”) e strumenti finanziari su materie prime negoziati in borsa (“ETC”), agiremo solo in qualità di controparte agente e trasmetteremo gli ordini del Cliente ai broker esterni per l’esecuzione.

7.2. Quando operiamo come controparte (principale) nelle transazioni del Cliente, eseguiamo i suoi ordini utilizzando il nostro capitale proprietario e al di fuori di una sede di trading, operazione denominata trading over-the-counter ("OTC"). Quando trasmettiamo l'ordine del Cliente a un broker, questi può anche eseguire gli ordini trasmessi al di fuori di una sede di trading o tramite un intermediario. Gli ordini del Cliente possono essere eseguiti al di fuori di una sede di trading in relazione a strumenti finanziari sia quotati che non quotati (o sottoposti a delisting).

Il Cliente acconsente esplicitamente all'esecuzione degli ordini al di fuori di una sede di trading. Ad eccezione degli ordini con le istruzioni specifiche del Cliente, siamo soggetti all'obbligo normativo di ottenere il miglior risultato possibile durante l'esecuzione degli ordini del Cliente al di fuori di una sede di trading.

7.3. Quando si inviano ordini relativi agli strumenti finanziari negoziati al di fuori di una sede di trading, il Cliente è esposto a rischi di mercato in misura maggiore, tra cui liquidità, volatilità (compreso l'aumento del rischio di slippage) e rischi di controparte. Per ulteriori informazioni, fare riferimento alla nostra Descrizione dei rischi.

7.4. Ci impegniamo a monitorare e rivedere regolarmente i risultati di qualità dell'esecuzione ottenuti da noi o dai nostri broker selezionati, confrontando i dettagli di esecuzione con le condizioni di mercato, attraverso la prospettiva dei suddetti fattori di esecuzione. Ci riserviamo il diritto di escludere i broker che non soddisfano i nostri requisiti di esecuzione alle migliori condizioni e di richiedere ai broker selezionati di interrompere il trading sulle sedi di esecuzione che riteniamo costantemente inferiori alle prestazioni. Alcune delle misure che adottiamo sono:

revisione giornaliera degli avvisi generati dal nostro strumento di monitoraggio delle transazioni, che evidenziano i casi in cui sussiste il sospetto di una violazione rispetto ai nostri standard di esecuzione alle migliori condizioni;
Escalation interna o diretta ai broker pertinenti in caso di violazione confermata dei nostri standard di esecuzione alle migliori condizioni;
riunioni mensili del gruppo di sorveglianza come indicato al punto 2,4.4.;
incontri mensili con broker selezionati per analizzare e discutere la qualità di esecuzione raggiunta

7.4. Le transazioni in azioni statunitensi possono essere eseguite OTC. Le azioni frazionate, le obbligazioni frazionate, gli ADR frazionati, gli ETF frazionati, gli ETN frazionati, gli ETC frazionati e i contratti per differenze (“CFD”) frazionati saranno eseguiti da noi o dal broker al di fuori della sede di trading.

8. Broker selezionati e sedi di esecuzione

8.1. Ci riserviamo il diritto di aggiungere o rimuovere broker e sedi di esecuzione come ritenuto appropriato al fine di ottenere il miglior risultato possibile per il Cliente. Selezioniamo solo broker che combinano standard di servizio di alta qualità con efficaci accordi di esecuzione alle migliori condizioni al fine di ottenere l'esecuzione alle migliori condizioni su base coerente. Gli standard di esecuzione alle migliori condizioni dei broker selezionati possono portare all'esecuzione OTC.

9. Monitoraggio, revisione e aggiornamento

9.1. Rivediamo il Riepilogo, la Politica e le Appendici della Politica della classe di attività su base annuale, o più frequentemente, qualora si verifichino modifiche sostanziali che incidono sugli standard di esecuzione alle migliori condizioni.

10. Aggregazione degli ordini ed esecuzione parziale

10.1. Nell'esecuzione o nella trasmissione degli ordini del Cliente ai broker per l'esecuzione, non li aggreghiamo con i nostri ordini o con gli ordini di altri clienti, ad eccezione dei fondi comuni di investimento del mercato monetario (consultare l'Appendice sulla politica di esecuzione per i fondi comuni di investimento del mercato monetario).

10.2. In alcuni scenari, comprese le situazioni in cui la liquidità del mercato delle attività è troppo bassa, l'ordine potrebbe essere eseguito solo parzialmente. Ciò significa che solo una parte dell'ordine iniziale verrà inviata per l'esecuzione. Anche il costo complessivo della transazione sarà proporzionalmente inferiore.

11. Metodologia di tariffazione

11.1. Quando operiamo in qualità di sede di esecuzione per le compravendite del Cliente, stabiliamo i prezzi di esecuzione in conformità con i seguenti principi:

Per le azioni statunitensi e gli American Depositary Receipts, i prezzi di esecuzione sono determinati con riferimento ai prezzi del mercato più rilevante per lo strumento finanziario (che nella maggior parte dei casi è la sede di trading della quotazione principale di un'azione) e confrontati con i prezzi di riferimento.

II.A. Appendice sulla Politica di esecuzione per le azioni in contanti ed ETP

La presente Appendice fornisce ulteriori orientamenti sull’applicazione della Politica di gestione degli ordini e di esecuzione alle migliori condizioni (“Politica”) in relazione ad azioni, certificati American Depositary Receipt (“ADR”), fondi negoziati in borsa (“ETF”), titoli di debito negoziati in borsa (“ETN”) e strumenti finanziari su materie prime negoziati in borsa (“ETC”).

1. Applicabilità della politica

1.1. La Politica si applica alla presente Appendice nella sua totalità, pertanto è necessario leggere la presente Appendice unitamente alla Politica.

2. Gestione degli ordini

2.1. Quando eseguiamo operazioni nell'ambito del mandato di gestione del portafoglio, gli strumenti finanziari che rientrano nel campo di applicazione sono ETF. Gli ordini saranno inoltrati a broker selezionati per l'esecuzione, che sono obbligati ad eseguirli in conformità alla Politica di cui sopra nella sua piena estensione. Ulteriori disposizioni relative alla gestione del portafoglio sono descritte nei Termini di Robo-Advisor disponibili sul nostro sito Web (Servizi di investimento).

3. Fattori di esecuzione

3.1. I fattori di esecuzione considerati e la priorità relativa assegnata rimangono come indicato al punto 3 della Politica.

4. Broker selezionati

4.1. Questa sezione si applica ai casi in cui operiamo in qualità di controparte agente. La selezione dei broker per le quote, gli ADR e gli ETF è effettuata conformemente al punto 2 della Politica.

4.2. Quando agiamo in qualità di controparte agente e trasmettiamo ai broker ordini del Cliente relativi a quote negli Stati Uniti e ADR, ci avvaliamo di quanto segue:

DriveWealth LLC ("DriveWealth"), broker-rivenditore statunitense registrato presso la Securities and Exchange Commission ("SEC") e membro della Financial Industry Regulatory Authority ("FINRA") e della Securities Investors Protection Corporation ("SIPC");
GTN Asia Financial Services (Pte) Limited ("GTN"), un broker con sede a Singapore regolamentato dall'Autorità monetaria di Singapore (Monetary Authority of Singapore, "MAS").

4.3. Ai fini dell’esecuzione di azioni quotate nello Spazio economico europeo, ETF, inclusi gli ETF eseguiti nell’ambito di servizi Robo-Advisor, ETN ed ETC ci avvaliamo del broker Upvest Securities GmbH (“Upvest”), un broker tedesco registrato e supervisionato dal Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht ("BaFin").

5. Sedi di esecuzione

5.1. La selezione delle sedi di esecuzione da parte del broker è effettuata conformemente al punto 7 della Politica. Il Cliente è consapevole che quando operiamo in qualità di controparte principale, agiamo come sede di esecuzione dei suoi ordini.

5.2. Per quanto riguarda le azioni statunitensi e gli American Depositary Receipt/ADR, agiremo in una veste mista di controparte agente e principale nell'esecuzione degli ordini del Cliente.In relazione agli ETF, agli ETN e agli ETC, agiremo solo in qualità di controparte agente e trasmetteremo gli ordini del Cliente al broker per l’esecuzione.

5.3. Le frazioni di azioni, ADR, ETF, ETN ed ETC saranno eseguite utilizzando il nostro conto proprietario o quello del broker di riferimento, rendendo di fatto noi o detto broker la sede di esecuzione delle operazioni del Cliente.

5.4. In alcuni casi, gli ordini del Cliente possono essere eseguiti al di fuori di una sede di trading. Inoltre, se lo strumento finanziario è stato sottoposto a delisting da una sede di trading, tutti gli ordini relativi a tale strumento saranno eseguiti al di fuori di una sede di trading. IIn questi casi, il Cliente è esposto a rischi di mercato in misura maggiore. Per ulteriori informazioni, fare riferimento alla nostra Descrizione dei rischi.

II.B. Appendice sulla Politica di esecuzione per le obbligazioni

La presente Appendice fornisce ulteriori orientamenti sull'applicazione della Politica di gestione degli ordini e di esecuzione alle migliori condizioni ("Politica") in relazione alle Obbligazioni.

1. Applicabilità della politica

1.1. La Politica si applica alla presente Appendice nella sua totalità, pertanto è necessario leggere la presente Appendice unitamente alla Politica.

2. Fattori di esecuzione

2.1. L'importanza relativa attribuita ai fattori di esecuzione per gli ordini di mercato rimane la stessa descritta al punto 3 della Politica, con l'obiettivo principale di ottenere il miglior prezzo possibile e i costi relativi all'esecuzione. Il broker selezionato valuterà il prezzo di una particolare obbligazione su base continuativa: almeno su base oraria, con la frequenza che aumenta a seconda delle condizioni di mercato. Il rispettivo prezzo sarà fissato calcolando la media dei prezzi disponibili da più dati di mercato e fonti di determinazione dei prezzi, quali CBBT, CBBA e BCN.

2.2. Monitoriamo da vicino la qualità dell'esecuzione ottenuta dal nostro broker durante l'esecuzione dell'ordine in termini di prezzo e velocità di esecuzione. Ciò includerebbe il confronto tra il prezzo di esecuzione dell'obbligazione e le fonti di prezzo illustrate al punto 3.1 e il monitoraggio del tempo medio richiesto per l'esecuzione dell'ordine.

3. Broker selezionati

3.1. La selezione dei broker obbligazionari è effettuata conformemente al punto 2 della Politica.

3.2. Per quanto riguarda le obbligazioni, utilizziamo un Broker con sede a Singapore GTN Asia Financial Services (Pte) Limited ("GTN"), regolamentato dall'Autorità monetaria di Singapore (Monetary Authority of Singapore, "MAS").

4. Sedi di esecuzione

4.1. Nel caso di obbligazioni e relative frazioni, eseguiamo gli ordini per conto del Cliente al di fuori della sede di trading direttamente con il broker selezionato. Ciò significa che ogni ordine verrà eseguito a fronte dell'account proprietario del broker, che il Cliente accetta come parte dei nostri Termini e condizioni. Il broker sarà la controparte (principale) di tutte le transazioni obbligazionarie, mentre noi agiremo in qualità di controparte agente quando trasmetteremo gli ordini di obbligazioni al broker. In relazione alle obbligazioni e alle relative frazioni, agiremo solo in qualità di controparte agente e trasmetteremo gli ordini del Cliente ai broker per l'esecuzione.

4.2. Poiché gli ordini sono eseguiti al di fuori della sede di trading, il Cliente è esposto al rischio di credito di controparte in misura maggiore. Per ulteriori informazioni, fare riferimento alla nostra Descrizione dei rischi.

4.3. Ad eccezione degli ordini con le istruzioni specifiche del Cliente, siamo soggetti all'obbligo normativo di ottenere il miglior risultato possibile durante la trasmissione degli ordini che verranno eseguiti al di fuori della sede di trading..

II. C. Appendice sulla Politica di esecuzione per i fondi del mercato monetario

La presente Appendice fornisce ulteriori orientamenti sull'applicazione della Politica di gestione degli ordini e di esecuzione alle migliori condizioni ("Politica") in relazione ai fondi del mercato monetario ("FCM").

1. Applicabilità della politica

1.1. Sebbene la Politica si applichi alla presente Appendice nella sua totalità e il Cliente sia tenuto a leggere questa Appendice insieme alla Politica, è importante notare che, sebbene gestiamo le sottoscrizioni e i rimborsi delle quote di fondi, non influenziamo le decisioni di investimento del gestore del fondo stesso.

2. Gestione degli ordini

2.1. Il Cliente potrà inviare gli ordini (abbonarsi e riscattare le unità MMF) tramite l'App come descritto al punto 4 della Politica, con le seguenti eccezioni:

2.1.1. Gli ordini di acquisto devono essere inviati tramite il pulsante "+Aggiungi fondi" sul conto di investimento specifico in FCM nell'App (cioè nella relativa home page "Conto flessibile", nota anche come home page del portafoglio "Fondi monetari flessibili"). Tutti gli ordini di acquisto saranno regolati lo stesso giorno se questi vengono inviati prima della finestra di cut-off. Gli ordini inviati dopo la finestra di cut-off saranno regolati nel giorno lavorativo successivo prima della prossima finestra di cut-off disponibile. L'orario cut-off per tutti gli ordini dei clienti in un dato giorno lavorativo è alle 10:00 EET (fuso orario in Lituania).

2.1.2. Gli ordini di vendita devono essere inviati tramite il pulsante "Preleva" sul conto di investimento specifico in FCM nell'App (ossia nella home page del pertinente "Conto flessibile", nella home page del portafoglio "Fondi monetari flessibili"). Tutti gli ordini di vendita saranno regolati lo stesso giorno se questi vengono inviati prima della finestra di cut-off. Gli ordini inviati dopo la finestra di cut-off saranno regolati nel giorno lavorativo successivo prima della prossima finestra di cut-off disponibile. L'orario cut-off per tutti gli ordini dei clienti in un dato giorno lavorativo è alle 10:00 EET (fuso orario in Lituania).

2.1.3. Non sarà possibile annullare gli ordini effettuati. Piuttosto, è possibile esercitare l'opzione "Preleva" sul conto di investimento specifico dei fondi comuni monetari ("Conto flessibile", portafoglio "Fondi monetari flessibili") per ricevere il rimborso del denaro. Utilizzando l'opzione "Preleva", accetti di rimborsare le quote di fondi pertinenti alla prossima finestra di cut-off disponibile.

3. Fattori di esecuzione

3.1. I fattori di esecuzione considerati e la priorità relativa assegnata rimangono come indicato al punto 3 della Politica, mentre va notato che abbiamo il massimo controllo sulla velocità di esecuzione e sulla probabilità di esecuzione e liquidazione.

3.2. A causa della natura del valore patrimoniale netto a bassa volatilità ("LVNAV") e del valore patrimoniale netto costante ("CNAV"), gli FCM progettati per mantenere costante il NAV per azione, e pur rispettando i requisiti normativi, il prezzo delle azioni viene mantenuto costante. Per ulteriori informazioni su questo argomento, fare riferimento al documento relativo alla descrizione dei rischi disponibile qui.

3.3. I costi relativi all'esecuzione degli FCM non si applicano generalmente, ai clienti viene addebitata solo una commissione di servizio sui loro profitti degli investimenti, tranne, in condizioni di mercato avverse, che il Consiglio di amministrazione del fondo potrebbe decidere di imporre una commissione di liquidità sui rimborsi. Per ulteriori informazioni su questo argomento, fare riferimento alla nostra Informativa sui costi e oneri ex ante degli MMF disponibile qui.

4. Gestore del fondo selezionato

4.1. Per quanto riguarda gli FCM, forniamo servizi di investimento in relazione ai fondi LVNAV e CNAV (i "fondi"), che sono fondi secondari di Fidelity Institutional Liquidity Funds plc. Quest'ultimo è un fondo multicomparto OICVM con responsabilità segregata tra i fondi secondari costituiti come società di investimento aperta, autorizzato e regolamentato dalla Central Bank of Ireland (il "fondo multicomparto").

4.2. Un fondo OICVM può delegare le proprie attività di gestione a una società di gestione OICVM autorizzata. Il fondo multicomparto ha delegato le attività di gestione alla succursale irlandese FIL Investment Management (Luxembourg) S.A. (il "gestore del fondo"). Sebbene non possiamo influenzare le decisioni di nomina del fondo multicomparto, selezioniamo l'FCM in conformità al punto 2 della presente Politica e monitoriamo eventuali modifiche.

5. Sedi di esecuzione

5.1. Nel caso dei fondi, eseguiamo gli ordini per conto del Cliente in modalità al di fuori della sede di trading direttamente con il gestore del fondo (o con l'amministratore o l'agente di trasferimento nominato). Le azioni dei fondi non sono negoziate in alcun mercato secondario e possono essere emesse o rimborsate solo tramite Revolut Securities.

5.2. I gestori dei fondi possono delegare le attività amministrative a terzi. Il gestore del fondo ha nominato J.P. Morgan Administration Services (Ireland) Limited, che agisce in qualità di amministratore, registrar e agente di trasferimento ("amministratore"). L'amministratore è responsabile dell'emissione e del rimborso delle azioni dei fondi e della tenuta del registro dei detentori di quote.

5.3. Un fondo è incaricato di nominare un depositario per garantire un'adeguata separazione delle attività degli investitori dalle attività dei fondi. Il gestore del fondo ha la facoltà di porre fine al depositario e di nominarne uno nuovo, il gestore del fondo ha motivo di ritenere che il depositario non sia in grado di adempiere ai suoi obblighi. Il depositario è responsabile della custodia e della verifica della proprietà delle azioni dei FCM, del monitoraggio del flusso di cassa e della sorveglianza dell'emissione/rimborso delle azioni, della distribuzione del reddito e dei calcoli del NAV in conformità con le normative pertinenti.

5.4. Il depositario nominato dal gestore del fondo è J.P. Morgan Bank SE, filiale di Dublino (il "depositario"). Il depositario agisce in modo indipendente dai fondi, dal fondo multicomparto e dal gestore del fondo e unicamente nell'interesse dei fondi e dei suoi investitori.

II. D. Appendice sulla Politica di esecuzione per i contratti per differenze (CFD)

1. Applicabilità della politica

1.1. La Politica si applica alla presente Appendice nella sua totalità, pertanto è necessario leggere la presente Appendice unitamente alla Politica.

2. Gestione degli ordini

2.1. Il Cliente è tenuto a mantenere l'importo del margine al di sopra del livello previsto dalle normative del 50% per tutti gli ordini eseguiti. Una volta superata questa soglia, chiuderemo automaticamente una o più posizioni in CFD con le perdite maggiori fino a quando il margine di mantenimento non sarà tornato al livello stabilito (di solito, almeno il 70%).

2.2. La chiusura automatica delle posizioni viene eseguita da noi piazzando ordini di mercato per il valore necessario a riportare il margine totale del Cliente al livello di ripristino richiesto.

3. Fattori di esecuzione

3.1. L'importanza relativa assegnata ai fattori di esecuzione per gli ordini di mercato rimane la stessa descritta al punto 3 della Politica. Ci concentriamo principalmente sul raggiungimento del miglior prezzo possibile, ottenuto garantendo che il prezzo di mercato del CFD rifletta nel modo più fedele possibile il prezzo del relativo asset sottostante. Inoltre, consideriamo la velocità e la probabilità di concludere una transazione come fattori critici, a causa del maggiore rischio di slippage nelle transazioni in CFD.

3.2. Monitoriamo da vicino la qualità dell'esecuzione ottenuta. Ciò include il confronto tra i prezzi di esecuzione dei CFD rispetto ai prezzi di mercato osservabili di prodotti analoghi all'interno dello Spazio Economico Europeo, il monitoraggio della frequenza degli eventi di slippage e la misurazione del rapporto tra gli eventi di slippage positivi e quelli negativi. Tutti gli accordi di cui al punto 7.3 si applicano ai CFD.

4. Broker selezionati

4.1. La selezione dei broker CFD è effettuata conformemente al punto 2 della Politica.

4.2. Quando operiamo in qualità di controparte agente e trasmettiamo gli ordini CFD del Cliente a un broker, ci avvaliamo di CMC Markets Germany GmbH, che è supervisionata dall'autorità di vigilanza tedesca Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht ("BaFin"), che è una filiale di CMC Markets UK Plc autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority ("FCA") del Regno Unito ed quotata come società pubblica alla Borsa di Londra.

5. Sedi di esecuzione

5.1. Gli ordini CFD del Cliente sono sempre eseguiti al di fuori della sede di trading, condizione accettata dal Cliente come parte dei nostri termini e condizioni. Il Cliente è consapevole che quando operiamo in qualità di controparte principale, agiamo come sede di esecuzione dei suoi ordini CFD.

5.2. In relazione ai CFD (contratti per differenze), agiremo in modalità mista di controparte agente e principale. Quando agiamo da controparte principale, siamo la controparte delle transazioni CFD (contratto per differenze) ed eseguiamo gli ordini del Cliente utilizzando il nostro capitale proprietario. In tali casi ci assumiamo il rischio di mercato, che possiamo coprire secondo i nostri accordi interni e i limiti del rischio. La nostra attività di copertura è separata rispetto al processo di formazione dei prezzi dei CFD e non influisce o condiziona l'esecuzione degli ordini del Cliente in qualsiasi modo. Quando operiamo in qualità di controparte agente, che sottoscriviamo transazioni in CFD con il broker esecutivo per suo conto, in conformità alle istruzioni fornite. Non ci assumiamo alcun rischio di mercato durante questo processo. Il nostro compenso deriva esclusivamente dalle commissioni addebitate in conformità ai nostri termini e condizioni.Per ulteriori informazioni, consultare la nostra Politica sul conflitto di interessi pubblicata.

5.3. Poiché gli ordini sono eseguiti al di fuori dei mercati regolamentati, il Cliente è esposto al rischio di credito di controparte in misura maggiore. Per ulteriori informazioni, fare riferimento alla nostra Descrizione dei rischi.